周一（8月17日），现货白银报26.92美元/盎司，日内涨幅1.81%。近几周来，银价反弹至2013年以来的最高水平。分析师关注投资者为何蜂拥而至，以及是什么推动了其大举出手。

黄金历来是投资者最青睐的避风港，当债券回报率持平或为负，股市震荡时，黄金也会有所转机。在新冠疫情危机期间，金价屡创新高，情况肯定就是这样。但最近几周，白银的百分比涨幅更大。交易所交易产品提供商智慧树研究部副主任Mobeen Tahir说：“看来白银要成为涨势最大的品种。”

根据数据，白银现货价格8月7日当周达到29.859美元/盎司，这是自7月中旬以来刷新的7年来新高，涨幅近39%。此后略有回落，但在23美元上方获得支撑，目前交投于近27美元/盎司的水平。与此同时，黄金目前在1948美元/盎司左右，自7月中旬以来已上涨逾8%。

贵金属受到“三重驱动因素”提振

萨克森银行大宗商品策略主管Oolehansen在电话中表示，从根本上讲，贵金属受到了“三重驱动因素”的提振。其中之一是世界各国央行向经济注入更多资金，作为遏制新冠病毒危机影响的一部分。

Oolehansen表示，这一货币宽松政策给金融体系的健康状况带来了进一步的不确定性，人们担心需要解决的债务增加，因此提振了作为避险投资的贵金属需求。

其次，这也导致实际收益率进入负值，这意味着投资者获得的债券回报率等于或低于通胀率。它表明，投资于除了价格波动之外没有回报的资产（如黄金或白银）的“机会成本”较低。

第三，最近几周美元的疲软也提振了贵金属。由于大宗商品通常以美元进行交易，美元贬值通常会导致大宗商品价格上涨。

白银往往“涨得更快”

Oolehansen指出，白银往往比价格较高的同行“涨得更快”。这是因为它降低了流动性，尽管这也会导致经济的急剧下滑，并且当它修正时，真的会让投资者崩溃。

例如，在3月份，当市场在投资者“追逐现金”和寻求更大的流动性时，白银受到了“彻底的打击”，下跌超过30%，在12美元/盎司左右。黄金也受到波动的影响，但仅下跌11%，至1470美元/盎司左右。

考虑到黄金市场规模的优越性，黄金的波动性往往小于白银。据估计，黄金的年供应量价值是白银的5倍。同时，银往往是铜等其他金属开采的副产品。基于此，与纯金开采业务相比，白银强劲的反弹不太可能吸引供应增加——这可能会抑制反弹。

但事实上，白银价格仍仅为2011年4月创下的逾48美元的历史高点的一半，而黄金价格已经突破了以往的纪录，这有助于吸引投资者转向前者。

财富管理公司Brewin Dolphin的研究主管Guy Foster上周表示，他的公司偏爱白银，金银比率使得“在此基础上白银看起来更便宜”。

工业用途

更乐观的全球经济前景意味着工业对白银的需求是一个“额外的好处”。事实上，白银一半以上的需求来自电子、医疗设备和太阳能发电等工业应用。

因此，除了与黄金的相关性外，白银还为投资者提供了一种“独特的组合”。他们希望“参与周期性复苏，参与经济、公司、企业，以及……希望有某种防御对冲措施，以及对冲所有风险。”

如何投资

与黄金一样，投资者可以在实物金条中购买白银，但这也需要找到一种确保白银安全的方法。交易所交易基金是“迄今为止最受欢迎的进入这些市场的方式”。这些基金像股票一样实时交易，这意味着它们跟踪白银价格的波动。

更多的“投机性”投资者也可以通过期货合约或“差价合约”来接触白银，这是一种衍生品。这些合同的价值是以基础资产为基础的。然而这是一种更为“亲自操作的交易员策略”，它伴随着杠杆产品风险的增加。

 

 

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