原油交易提醒：疫情进展令油市波动加剧！警惕成品油需求疲软，日内关注API数据
发布时间：2020-07-21 作者：新华期货 点击数：
周二（7月21日）美原油窄幅震荡，现报40.94美元，涨幅0.05%。
周一因为疫情蔓延的消息导致美原油一度跌破40美元关口，但是因为疫苗进展的消息提振了市场的乐观情绪，因此美原油随后收复所有跌幅。
总体而言，近期美原油仍总体交投于窄幅区间内，因市场多空因素夹杂。一方面随着经济重启，近期原油需求回升，同时此前OPEC+的减产措施可能会使得油市短时间出现供应短缺的风险。此外，美国页岩油行业破产潮持续也部分抵消市场对于供应过剩的担忧情绪。但是另一方面，疫情二次蔓延使得成品油需求依然低迷，这可能导致炼油商缩减原油进口规模。
短时间需继续关注疫情进展、美原油产量和市场的需求预期，同时还需要关注伊拉克等未达标产油国的补偿减产情况。日内关注API数据。
油价周二微涨，仍在过去三周的窄幅区间内交投，新冠确诊病例不断上升带来实施新封锁举措的担忧之际，投资者研判石油需求反弹的希望。
美国疾控中心数据显示，周一美国新增新冠肺炎确诊病例63201例，累计达3761362例。同时，欧洲多国新冠肺炎疫情持续反弹。澳大利亚维多利亚州每日新确诊人数一度创下澳疫情暴发以来新高。
世卫组织最新数据显示，全球新冠肺炎死亡病例累计逾60万例，确诊病例累计逾1430万例。受疫情持续蔓延的影响，周一美原油一度跌破40美元关口至39.97美元。
不过因新冠肺炎疫苗的正面消息，油市随后收复所有跌幅。研究团队周一公布了三组新冠肺炎疫苗的初步试验数据，其中包括备受关注的牛津大学疫苗，这些数据提振了疫苗能够训练免疫系统识别与抗击新冠病毒、并且不会出现严重副作用的信心。
受此影响，美原油自四个交易日低点39.97美元反弹至41美元上方。
ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada表示：“随着主要经济体开放，对石油的需求应该会增加，如果疫苗很快取得，需求会更大。”因此近期仍需要关注疫情和相关疫苗的进展。
虽然OPEC+的产油国努力试图推高油价，但燃料交易商和炼油厂商对于年底前全球经济和交通运输前景却变得愈发悲观。
OPEC+迫切想要见到原油价格尽快上涨，但燃料消费再度转疲，短期内恐将打击OPEC+的远大目标。
自6月23日以来，在新冠疫情再次升温以及实施新一轮封锁措施引发的担忧愈发加剧的情况下，汽油和柴油较原油的溢价连续四周持平或略有下跌。
周一9月交割的美国汽油期货较同月交割的布伦特原油的溢价降至不到8美元/桶，6月底时曾超过11美元。
自6月23日以来汽油利润率一直呈下降趋势，此前三个月由于主要经济体解封而强劲反弹。柴油利润率在疫情期间一直更加稳定，但近几周温和上升趋势告终。
先前对于经济迅速出现完整V型复苏的预期，正在被产出和就业长期低于趋势水平的担忧所取代。由于解封后又遭遇新一波疫情，美国汽油消费过去三周大致持平。
甚至在发生最近一轮疲软之前，美国的炼油厂就被迫限制原油加工，以消化封锁措施下过剩的库存。
汽油和柴油价格再度走软，是向炼油商发出信号：他们可能需要降低加工速度，以避免库存再次增加。
炼油商现在陷入两难，一方面OPEC+希望尽快降低过剩原油库存以推高油价，而另一方面汽油和柴油需求低迷。指标布伦特原油期货和跨月价差过去四周基本持平，原油市场遭遇炼厂阻碍。
日本石油勘探公司发言人7月20日表示，在3月中旬停产以应对疫情对于需求的冲击后，伊拉克的Gharraf油田已经开始准备恢复生产的准备工作，
日本石油勘探公司发言人说，在恢复Gharraf油田生产之前，马来西亚国家石油公司(Petronas)已于6月中旬派遣人员前往该油田，此前包括人员运输在内的行动计划已与伊拉克政府达成一致。马来西亚国家石油公司是伊拉克南部油田的运营商。
这位发言人补充说，Gharraf油田重启的确切时间仍不清楚。
在OPEC于7月15日就缩减减产规模达成一致后，恢复Gharraf油田准备工作的消息才得以曝光。5月由23个成员国组成的OPEC+签署了减产970万桶/日的协议，以应对疫情危机。
早在2月10日日本石油勘探公司发言人表示，由于钻探工作的延误，1月份Gharraf油田的平均产量已降至约9.3万桶/日，但利益相关方仍致力于在2020年底前将产量提高至23万桶/日。
这位日本公司发言人7月20日说，该油田1-3月的平均日产量为7.5万桶。
值得注意的是，伊拉克仍在履行补偿减产，因为在5月和6月未达到减产的目标。按照计划，伊拉克需要在7月份将补偿减产7万桶/日，在8月将补偿减产31.4万桶/日，9月补偿减产31.3万桶/日。
但是随着Gharraf油田恢复生产，这可能会对伊拉克履约构成影响。事实上，近两年伊拉克迟迟未能达成减产也和外国石油公司有关。由于伊拉克相当一部分油田的开采权交由外国公司，不受伊拉克政府的直接的产量约束。
在今年6月，伊拉克政府要求埃克森、英国石油和卢克石油等经营其最大油田的外国公司将产量再减少数十万桶/日。
低油价和北美页岩气开采活动的大幅减少，使得油田服务提供商BJ services周一宣布破产。
总部位于得克萨斯州的BJ服务公司是一家提供水力压裂和固井服务的公司，在美国和加拿大的每一个主要盆地都有业务，但它也感受到了大宗商品市场的不确定性以及疫情导致的需求大幅下降带来的冲击。
BJ Services总裁兼首席执行官Warren Zemlak在一份声明中表示：“尽管保持了领先的市场地位和强大的客户支持，但活动的严重低迷和随后的流动性缺乏导致了难以管理的资本结构。在用尽了所有可能的解决这些问题和改善我们流动性的方法后，我们做出了非常艰难的决定，按照破产法第11章的程序进行破产清算。”
作为破产法第11章程序的一部分，BJ Services计划出售其资产，并正就其固井业务和部分压裂业务与竞标者积极磋商。
经历了沙特和俄罗斯油价战以及疫情冲击后，BJ服务公司成为了页岩油行业最新寻求破产保护的公司。加州最大的石油钻探公司加州资源公司(California Resources)上周申请破产保护。
分析师和法律专业人士预计，尽管WTI较4月平均水平上涨逾一倍，至每桶40美元，但未来几个月美国页岩气地区仍将出现更多能源企业破产。
仅在6月的最后一周，就有几家公司申请了破产保护，其中包括水力压裂技术先驱切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)。该公司是迄今为止油价暴跌的最大受害者，也是美国页岩气行业过去几年借贷钻探的最突出例子。
“我们有理由预计，即使未来几个月油价回升，仍有相当一部分生产商将继续寻求破产债权人的保护。截至2020年第二季度，有18家生产商申请破产，而第一季度只有5家。”
考虑到页岩油企业破产和美原油钻井持续刷新纪录低位，预计在未来一段时间内美国的原油产量不会出现明显的回升，此前一份分析报告预计，预计在2020年剩下的时间，料美国的原油产量将维持在1100万桶/日，较峰值下降210万桶/日。
阿布扎比商业银行(Abu Dhabi Commercial Bank)首席经济学家莫尼卡·马利克(Monica Malik)说，如果疫情得到控制，布伦特原油价格可能在2021年初升至50美元/桶，不过走势可能起伏不定。
马利克表示：目前布伦特原油处于40-45美元/桶的相对窄幅区间，短期内，我们预计布油将维持在这一区间。在疫情得到控制、全球需求持续增加的环境下，我们预计油价将在2020年底和2021年达到50美元/桶的价位。”
OPEC+自5月起实施了创纪录的970万桶/日减产量，尽管疫情蔓延，但在许多国家解除封锁措施和经济活动加速，这部分抵消了疫情的影响，因此OPEC+自8月起缩减减产规模。
对此马利克说:“我们预计，由于OPEC+减产，7月供需失衡的局面将会出现逆转，需求将逐渐超过供给。”
不过，她指出，即使减产和需求回升，2020年前5个月形成的急剧增加的库存也需要一段时间才能消除。
根据OPEC最新的月度石油市场报告，5月份OECD石油库存较五年平均水平连续五个月上升，增加31.7万桶至2.095亿桶。
另一个潜在的看跌因素是美国页岩油产量的重新调整。马利克表示，如果油价上涨过快，美国产油商可能不会像OPEC+所期望的那样，持续减产。
但一个稳定的保证来自海湾地区的主要产油国——沙特、阿联酋和科威特——它们自愿在市场需要时进一步减产。
今年6月，沙特在OPEC+协议规定的配额之下，将原油产量再削减100万桶/日，阿联酋和科威特紧随其后，分别宣布将日产量再削减10万桶和8万桶。
马利克说:“如果我们看到需求方面的压力再次出现，核心(海湾)产油国将调整产量，以支撑油价。”
马利克说，目前的油价仍远低于海湾国家的预算盈亏平衡价格，但从财政立场来看，这对经济来说是一个舒适的水平。
北京时间12：05，美原油现报40.94美元，涨幅0.05%。
周一因为疫情蔓延的消息导致美原油一度跌破40美元关口，但是因为疫苗进展的消息提振了市场的乐观情绪，因此美原油随后收复所有跌幅。
总体而言，近期美原油仍总体交投于窄幅区间内，因市场多空因素夹杂。一方面随着经济重启，近期原油需求回升，同时此前OPEC+的减产措施可能会使得油市短时间出现供应短缺的风险。此外，美国页岩油行业破产潮持续也部分抵消市场对于供应过剩的担忧情绪。但是另一方面，疫情二次蔓延使得成品油需求依然低迷，这可能导致炼油商缩减原油进口规模。
短时间需继续关注疫情进展、美原油产量和市场的需求预期，同时还需要关注伊拉克等未达标产油国的补偿减产情况。日内关注API数据。
疫情蔓延加剧一度使得美原油跌破40美元关口，但是疫苗希望令其收复跌幅
油价周二微涨，仍在过去三周的窄幅区间内交投，新冠确诊病例不断上升带来实施新封锁举措的担忧之际，投资者研判石油需求反弹的希望。
美国疾控中心数据显示，周一美国新增新冠肺炎确诊病例63201例，累计达3761362例。同时，欧洲多国新冠肺炎疫情持续反弹。澳大利亚维多利亚州每日新确诊人数一度创下澳疫情暴发以来新高。
世卫组织最新数据显示，全球新冠肺炎死亡病例累计逾60万例，确诊病例累计逾1430万例。受疫情持续蔓延的影响，周一美原油一度跌破40美元关口至39.97美元。
不过因新冠肺炎疫苗的正面消息，油市随后收复所有跌幅。研究团队周一公布了三组新冠肺炎疫苗的初步试验数据，其中包括备受关注的牛津大学疫苗，这些数据提振了疫苗能够训练免疫系统识别与抗击新冠病毒、并且不会出现严重副作用的信心。
受此影响，美原油自四个交易日低点39.97美元反弹至41美元上方。
ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada表示：“随着主要经济体开放，对石油的需求应该会增加，如果疫苗很快取得，需求会更大。”因此近期仍需要关注疫情和相关疫苗的进展。
OPEC+竭力抬高油价 但仍不敌成品油消费低迷
虽然OPEC+的产油国努力试图推高油价，但燃料交易商和炼油厂商对于年底前全球经济和交通运输前景却变得愈发悲观。
OPEC+迫切想要见到原油价格尽快上涨，但燃料消费再度转疲，短期内恐将打击OPEC+的远大目标。
自6月23日以来，在新冠疫情再次升温以及实施新一轮封锁措施引发的担忧愈发加剧的情况下，汽油和柴油较原油的溢价连续四周持平或略有下跌。
周一9月交割的美国汽油期货较同月交割的布伦特原油的溢价降至不到8美元/桶，6月底时曾超过11美元。
自6月23日以来汽油利润率一直呈下降趋势，此前三个月由于主要经济体解封而强劲反弹。柴油利润率在疫情期间一直更加稳定，但近几周温和上升趋势告终。
先前对于经济迅速出现完整V型复苏的预期，正在被产出和就业长期低于趋势水平的担忧所取代。由于解封后又遭遇新一波疫情，美国汽油消费过去三周大致持平。
甚至在发生最近一轮疲软之前，美国的炼油厂就被迫限制原油加工，以消化封锁措施下过剩的库存。
汽油和柴油价格再度走软，是向炼油商发出信号：他们可能需要降低加工速度，以避免库存再次增加。
炼油商现在陷入两难，一方面OPEC+希望尽快降低过剩原油库存以推高油价，而另一方面汽油和柴油需求低迷。指标布伦特原油期货和跨月价差过去四周基本持平，原油市场遭遇炼厂阻碍。
外国石油公司可能恢复伊拉克油田生产，令该国补偿减产履约存疑
日本石油勘探公司发言人7月20日表示，在3月中旬停产以应对疫情对于需求的冲击后，伊拉克的Gharraf油田已经开始准备恢复生产的准备工作，
日本石油勘探公司发言人说，在恢复Gharraf油田生产之前，马来西亚国家石油公司(Petronas)已于6月中旬派遣人员前往该油田，此前包括人员运输在内的行动计划已与伊拉克政府达成一致。马来西亚国家石油公司是伊拉克南部油田的运营商。
这位发言人补充说，Gharraf油田重启的确切时间仍不清楚。
在OPEC于7月15日就缩减减产规模达成一致后，恢复Gharraf油田准备工作的消息才得以曝光。5月由23个成员国组成的OPEC+签署了减产970万桶/日的协议，以应对疫情危机。
早在2月10日日本石油勘探公司发言人表示，由于钻探工作的延误，1月份Gharraf油田的平均产量已降至约9.3万桶/日，但利益相关方仍致力于在2020年底前将产量提高至23万桶/日。
这位日本公司发言人7月20日说，该油田1-3月的平均日产量为7.5万桶。
值得注意的是，伊拉克仍在履行补偿减产，因为在5月和6月未达到减产的目标。按照计划，伊拉克需要在7月份将补偿减产7万桶/日，在8月将补偿减产31.4万桶/日，9月补偿减产31.3万桶/日。
但是随着Gharraf油田恢复生产，这可能会对伊拉克履约构成影响。事实上，近两年伊拉克迟迟未能达成减产也和外国石油公司有关。由于伊拉克相当一部分油田的开采权交由外国公司，不受伊拉克政府的直接的产量约束。
在今年6月，伊拉克政府要求埃克森、英国石油和卢克石油等经营其最大油田的外国公司将产量再减少数十万桶/日。
美国页岩油行业破产潮加速，美国原油产量复苏料短期无望
低油价和北美页岩气开采活动的大幅减少，使得油田服务提供商BJ services周一宣布破产。
总部位于得克萨斯州的BJ服务公司是一家提供水力压裂和固井服务的公司，在美国和加拿大的每一个主要盆地都有业务，但它也感受到了大宗商品市场的不确定性以及疫情导致的需求大幅下降带来的冲击。
BJ Services总裁兼首席执行官Warren Zemlak在一份声明中表示：“尽管保持了领先的市场地位和强大的客户支持，但活动的严重低迷和随后的流动性缺乏导致了难以管理的资本结构。在用尽了所有可能的解决这些问题和改善我们流动性的方法后，我们做出了非常艰难的决定，按照破产法第11章的程序进行破产清算。”
作为破产法第11章程序的一部分，BJ Services计划出售其资产，并正就其固井业务和部分压裂业务与竞标者积极磋商。
经历了沙特和俄罗斯油价战以及疫情冲击后，BJ服务公司成为了页岩油行业最新寻求破产保护的公司。加州最大的石油钻探公司加州资源公司(California Resources)上周申请破产保护。
分析师和法律专业人士预计，尽管WTI较4月平均水平上涨逾一倍，至每桶40美元，但未来几个月美国页岩气地区仍将出现更多能源企业破产。
仅在6月的最后一周，就有几家公司申请了破产保护，其中包括水力压裂技术先驱切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)。该公司是迄今为止油价暴跌的最大受害者，也是美国页岩气行业过去几年借贷钻探的最突出例子。
“我们有理由预计，即使未来几个月油价回升，仍有相当一部分生产商将继续寻求破产债权人的保护。截至2020年第二季度，有18家生产商申请破产，而第一季度只有5家。”
考虑到页岩油企业破产和美原油钻井持续刷新纪录低位，预计在未来一段时间内美国的原油产量不会出现明显的回升，此前一份分析报告预计，预计在2020年剩下的时间，料美国的原油产量将维持在1100万桶/日，较峰值下降210万桶/日。
阿布扎比银行：疫情得到控制，布伦特原油将升至50美元/桶
阿布扎比商业银行(Abu Dhabi Commercial Bank)首席经济学家莫尼卡·马利克(Monica Malik)说，如果疫情得到控制，布伦特原油价格可能在2021年初升至50美元/桶，不过走势可能起伏不定。
马利克表示：目前布伦特原油处于40-45美元/桶的相对窄幅区间，短期内，我们预计布油将维持在这一区间。在疫情得到控制、全球需求持续增加的环境下，我们预计油价将在2020年底和2021年达到50美元/桶的价位。”
OPEC+自5月起实施了创纪录的970万桶/日减产量，尽管疫情蔓延，但在许多国家解除封锁措施和经济活动加速，这部分抵消了疫情的影响，因此OPEC+自8月起缩减减产规模。
对此马利克说:“我们预计，由于OPEC+减产，7月供需失衡的局面将会出现逆转，需求将逐渐超过供给。”
不过，她指出，即使减产和需求回升，2020年前5个月形成的急剧增加的库存也需要一段时间才能消除。
根据OPEC最新的月度石油市场报告，5月份OECD石油库存较五年平均水平连续五个月上升，增加31.7万桶至2.095亿桶。
另一个潜在的看跌因素是美国页岩油产量的重新调整。马利克表示，如果油价上涨过快，美国产油商可能不会像OPEC+所期望的那样，持续减产。
但一个稳定的保证来自海湾地区的主要产油国——沙特、阿联酋和科威特——它们自愿在市场需要时进一步减产。
今年6月，沙特在OPEC+协议规定的配额之下，将原油产量再削减100万桶/日，阿联酋和科威特紧随其后，分别宣布将日产量再削减10万桶和8万桶。
马利克说:“如果我们看到需求方面的压力再次出现，核心(海湾)产油国将调整产量，以支撑油价。”
马利克说，目前的油价仍远低于海湾国家的预算盈亏平衡价格，但从财政立场来看，这对经济来说是一个舒适的水平。
北京时间12：05，美原油现报40.94美元，涨幅0.05%。
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